事件：
2025—2026 年黑龙江省冬季冰雪旅游“百日行动”将于11 月8 日启动。黑龙江省文化和旅游厅副厅长沈广春表示，今冬黑龙江省定于2025 年11 月8日至2026年2 月28 日开展2025—2026 年黑龙江省冬季冰雪旅游“百日行动”。聚力产品供给，打造全域冰雪旅游新体系。以“赏冰乐雪在龙江”产品提升行动为核心，构建多层次、全谱系的冰雪产品矩阵。聚焦业态创新，培育文旅深度融合新动能。
推动“冰雪+”融合发展，拓展文旅消费新场景。
我国冰雪产业规模将突破一万亿元，政策效果逐步显现。2025 年10 月16 日，《中国冰雪产业发展研究报告（2025）》在2025 国际冬季运动博览会主论坛上正式发布。报告显示，我国冰雪产业规模从2015 年的2700 亿元人民币增加到2024 年的9800 亿元，预计2025 年将突破万亿元大关，达到10053 亿元。除总规模迅猛扩张外，冰雪消费也呈现快速提升趋势。2024 年-2025 年冰雪季，居民参与冰雪运动及带动消费规模超1875 亿元，同比增长超25%；全国滑雪场消费金额达786.13 亿元，滑雪场周边两公里消费金额增长27.97%，对周边零售、交通、餐饮等行业拉动作用明显。
2025Q4 冰雪游热度升温。美团旅行发布的数据显示，2025 年10 月中旬以来，“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900%，“开板”较早的可可托海国际滑雪度假区搜索量上涨279%。深圳、北京、上海、哈尔滨、张家口、武汉、广州、杭州、沈阳、成都为冰雪游Top10 客源地城市，一线城市游客冰雪季出行热度领跑全国。同时，美团“滑雪场附近美食”“滑雪场附近酒店”搜索量同比上涨2成多。
投资要点：
冰雪经济在政策扶持下，前景广阔。早在2024 年11 月，国务院办公厅印发《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》中指出，目标 2027年冰雪产业规模达1.2 万亿元，2030 年产业规模超1.5 万亿元，而2025 年将突破万亿大关。2025 年，国务院办公厅在《提振消费专项行动方案》中再次明确要“推动冰雪消费”，启动冰雪旅游提升计划，表明政府发展冰雪经济的决心，冰雪产业未来发展前景广阔。
冰雪产业链将会受益。冰雪产业链涵盖了从上游冰雪资源开发、装备生产，到中游冰雪服务与运营，再到下游的冰雪消费及衍生经济等多个环节，形成了一个完整的产业生态系统。上市公司中有不少企业分别在冰雪产业的上中下游中均有所布局。我们认为冰雪经济的发展将会使产业链上中下游均会受益。
投资建议：关注冰雪运动及冰雪旅行带动相关产品销售。冬季将至，冰雪运动及冰雪旅游旺季即将来临，在积极推动冰雪经济政策的支持下，我们看好冰雪产业链中的部分上市公司，包括运动户外鞋服、冲锋衣等产品销售的安踏体育、波司登等；冰雪旅游景区的核心标的长白山和大连圣亚（经营哈尔滨极地公园和大连圣亚海洋世界系列景区），华发股份（投建运营国内顶级市内滑雪场综合体）等。
风险提示：消费能力不及预期的风险，客流不及预期的风险，安全事故的风险。
知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。
转自江海证券有限公司 研究员：张婧
